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此外，据天气模型显示，6-8月沿海地区降水或比去年同比增加20-50%，或对水产产生利空。七、资金面图17：CFTC美盘大豆期货+期权净持仓数据来源：银河期货、CFTC、奇货可查图18：CFTC美盘豆粕期货+期权基金净持仓数据来源：银河期货、CFTC、奇货可查

1． 当前基本面表现为经济平盈利上时间上，企业盈利19Q3见底后将回升。牛市第二波上涨对应波浪理论中的3浪，牛市主升浪需要靠基本面推动，盈利见底回升、政策面偏暖是重要催化剂。我们预计全部A股归母净利累计同比19年Q3见底后回升、ROE（TTM）19Q4见底后回升。我们从三个角度进行论证：第一，从宏观背景来看，库存周期见底回升。由于库存变化反映了市场需求预期和企业生产状况，同时能够间接反映宏观经济景气的变化，和企业盈利正相关，所以通过分析库存周期的变动我们可以追踪企业盈利所处的周期区间。我们用工业企业产成品库存这一指标刻画库存周期。回顾历史，2000年至今市场共经历了5轮完整的库存周期，平均一个周期历时39个月。本轮库存周期始于2016年6月，根据历史上库存周期平均持续时间推断，本次库存周期底部在19年9月左右。空间上来看，库存周期历史上高点一般在10-15%附近，低点一般在0%附近，最新公布的9月工业企业产成品存货累计同比继续回落至1%，已经处于历史低点区间。第二，从政策效果的时滞来看，历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞4-10个月。参考05年以来A股市场经历的四次盈利见底回升周期，我们观察到在盈利未出现明显见底趋势之前，都存在三个或三个以上的领先指标出现企稳回升的现象，代表政策已全面发力，根据性质不同可将其分为五大类：①社融存量同比/贷款余额同比，②基建投资累计同比，③PMI/PMI新订单，④商品房销售面积累计同比，⑤汽车销量累计同比，详见《如何预测跟踪盈利趋势？-20190919》。19年1月社融、基建投资、PMI新订单等基本面领先指标已经企稳，根据政策时滞我们认为盈利已经在今年3季度见底，详见表2。第三，高频同步指标显示盈利见底。我们通过将盈利的走势和一系列相关指标对比发现，部分指标和盈利的相关性很高，并且这些指标相比于季度披露的盈利数据大多为月度披露，通过观测这些数据我们可以更加高频的跟踪盈利的变化趋势。除了库存周期之外，我们主要跟踪工业企业利润周期和PPI周期，当前工业企业利润周期（工业企业利润累计同比）和PPI周期（PPI累计同比）均逼近历史底部位置，详见表1。

中石化易捷发布全新品牌“易捷咖啡”。9月3日，中石化（600028.SH）旗下零售业务板块易捷发布全新品牌“易捷咖啡”，首店落户苏州，中国石化的加油站咖啡正式面市，采用了“外送+到店消费”的新零售模式。据悉，此次中石化易捷选择的合作伙伴是互联网咖啡品类的创建者“连咖啡”。公开资料显示，连咖啡近年来保持着年均40余款新品的产品研发节奏，并且在线上营销方面具备优势。

在走访中，经济观察报记者发现，首筑花园项目附近是目前广州规模最大的家电制造基地——美的南沙工业园，园区内同时配建了美的公寓，入住率极高。然而，与首筑花园一墙之隔，同为广州南沙城投开发建设的领界项目，放眼望去，仅有零星几户阳台晾晒着衣服，临街的一整排商铺也全部处于招租状态。一名正在值班的保安表示，因位置偏远、交通不便，很多业主在去年5月收楼之后，一直没进行装修。

类似这样的例子很多，很多受益的企业和海尔没有任何股权关系，但它们愿意入驻在海尔的开放平台上，因为生态圈里有大量靠自己计划不出来的商机，可以产生1+1>2的效果。基于共创共享，生态圈除产品收入之外还能产生生态增值收入。比如海尔红酒酒柜，硬件一次性售价几千元，但除了储存酒以外，它还能识别酒的产地、年份，提供餐酒搭配方案。在餐馆里，很多红酒品牌企业通过共享酒柜的模式销售红酒，海尔则从中获得销售分成、广告收入等生态收入，目前这部分生态收入已大于硬件收入，实现了边际效益递增。

年内油价变动一览：十一涨五跌两搁浅2019年，国内成品油调价已呈现“十一涨五跌两搁浅”的格局。截至本次调价，汽油价格累计每吨上调590元，柴油价格累计每吨上调570元。责任编辑：祝加贝在户籍放开放松的大背景下，近期以来，在东部沿海一二线城市争相吸引人才的同时，三四线城市也纷纷实行“零门槛”落户。